评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅◆度为基准，投资建议的评级标准▽为：看好：相对表现优于市场；中性：相对表现与市场持平；看淡：相对表现弱于市◆场。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准，投资建议的评〗级标准为：买入：相对于大盘涨幅大于10%；增持：相对于大盘涨幅∞在5%~10%；中性：相对于大盘∑ 涨幅在-5%~5%之间；减持：相对于大盘涨幅小◢于-5%；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
重要声明
长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告的作者是基于独『立、客观、公正和审慎的原则制作本研究卐报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和』完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文※中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的▂买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无※关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告≡当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载】资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情▼范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求」披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复←制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得㊣ 对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。
免责声明
本订阅号不是长江证券研究所官方订阅平台。相关观点或█信息请以“长江研究”订阅号为准。本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理╲办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证＠服务质量、控制投『资风险，请勿订】阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。
本订□阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所¤推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如○需了解详细内容，请具体参见长江︼研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布＠ 当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。
市场有风■险，投资需谨慎。本订阅号接受↑者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评【级含义。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投◣资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担全部投※资风险。
点击标题或¤回复对应数字，查看长江证券钢铁研究小组原创深度报告，给您带来不一样的钢铁世界。
【周期理论】
“一体化描绘行业投研逻辑”
1—《当基本面已成往事》（20150907）
“全方位构建需求、产能（产量）理论”
2—《隐含的需求复苏前提和老生常谈的钢铁产能紧缺》（20140805）
3—《中国式渐进去产能——论钢铁产能出清的路径选择》（20131016）
4—《我们究竟应该如何看待╳行业减产？》（20120912）
5—《基建外生对冲，短期博弈行情凸显》（20150914）
6—《过剩与紧缺的距离 ——论钢铁行业产能过剩》（20170227）
“不断创新库存周〇期原理”
7—《探本末，求始终——论正在起变化的行业库存周期》（20130730）
8—《库存去哪儿了？——2015等待复苏之钢材库存》（20150107）
9—《贸易低库存成常态、小周期难解高库存——中期策√略之钢材库存》（20150721）
10—《还有多少补库值得期待？》（20170329）
“高度概括出口别样洞天”
11—《内需回落倒逼出口增长难以提振钢价——中期策略之钢材出口》（20150720）
“力求详述矿石系统观点”
12—《供给曲线下移，供需短期难逆——中期策略之铁矿石》（20150723）
“深入价格分析※，波段由长及短”
13—《反弹的逻辑——钢价研判系列报告之一》（20160405）
14—《反弹会因何▃而止?——钢价研判系列报告之二》（20160406）
15—《乐观有乐▼观的基础理性有理性的选择》（20160412）
16—《用数据说话——本轮钢价上涨再探究》（20160309）
17—《回首一般模样，今朝异曲同音——探索钢价反弹的始与末▲（一）》（20160908）
【变革与投资】
18—《目前行业究竟处于什么阶段？》（20110919）
19—《负重前行忽略要素刺激，曙光初现拥抱变革红▼利》（20140822）
20—《试谈地方国企改革的投资逻辑——以南昌钢铁为例》（20140924）
21—《周期束缚主业难以支撑估值，期待转型——中期策略之行业估值》（20150730）
22—《身处冬日，月色自明——钢铁行业2016年中期投资策略》（20160615）
23—《惊世三合，并中生机——世界钢企合并专题之新日铁住』金》（20160921）
24—《钢铁行业2017年度投资策略——当供给从幕后◎走到台前》（20161216）
25—《盈利依旧高位，钢铁股为何不见弹性？》（20170604）
26—《变与不变——钢铁行业2017年中期投资策略》（20170611）
【大宗电商】
27—《是相见恨晚，还是昙花一现？——当大宗邂逅电商》（20140317）
28—《立足长尾需求，转型供应链服务——钢贸深ω 锐观察之美国篇》（20141010）
29—《财团背景起步，回归中小企业供应链服∑务——钢贸深锐观察之日本篇》（20141012）
30—《挖掘供应链价值，互联网时代的综合服务商》（20150409）
31—《零和市场的效率与空间——对钢铁电商的再度认知（一）》（20151008）
32—《生于黑暗，心向光明——钢铁△电商行业2016中期策略》（20160612）
【衍生之作】
33—《油气输送用管「，风雨过后是晴天——兼论中游制造如何获得超额利润》（20140916）
34—《技术进步下的替代与创造——从金刚石看新材料的成长之○路》（20120917）
35—《周期复苏，产能为王——取向硅钢的前世今生》（20150216）
36—《2016年的冷轧，究竟是冷是热？》（20160108）
37—《推宗明本——钢铁篇：钢铁是怎样炼成的新春拜年特辑》（20170127）
38—《一文道尽钢铁产业链机会》（20170724）
39—《风起云涌，“钒”璞归真》（20170728）
重点提示：
作为业内第一团队，长江钢铁全面覆盖钢铁及相关领域上市公司，请输入公司证券简称如“宝钢股份”查阅相应公司研究报告。名单如下：
抚顺特钢、玉龙股份、金洲管道、久立特材、本钢板材、沙钢股份、常宝股份、宝钢股份、浙商中拓、方大特钢、大冶特钢、方大炭素、杭钢股份、欧浦智网、太钢不锈、四方达、中兵红箭、银龙股份、海南矿业、鞍钢股份、西宁特钢、新兴铸管、恒星科技、河钢股份、南钢股份、马钢股份、中原特钢、韶钢松山、包钢股份、三钢闽光、柳钢股份、*ST钒钛、应流股份、山东钢铁、凌钢股份、*ST华菱、首钢股份、五矿发展、八一钢铁、酒钢宏兴、中钢国际、新钢股份、法尔胜、金诚信
走进钢铁，走进大宗投资，走进互联网+，从了解他们开始，以小见大，以钢铁知其他，寻找适用于投资的一般规律。投资为纲，研究为本，他们等于钢铁行业的百科全书！请点击或回复“长江钢铁”查阅新财富白金七连冠团队介绍！