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                成都钢材价格联盟

                “2+26”城市限产结束后焦炭会迎来春天吗?【转载】

                长江钢铁 2021-04-21 09:45:03

                原文标题:“2+26”城市限产结束后焦炭会迎来春天吗?

                文章来源:我的钢铁网?2018年2月1日

                昨晚一轮铜红色的大月亮高悬在夜空,朋友圈北方的小伙伴倒是拍的挺清晰,可惜上海的小伙伴却只能通过朋友圈欣赏超级蓝月亮。这让♀作者联想到了是不是最近北方环保限产见效◢了,那么本文就围绕“2+26”城市供暖季限产、限产之后的复产等问题对春节前后煤焦市场作简要分析。

                供暖季限产对焦化生产的影响

                根据“2+26”城市环保限产要求,201710-20183月京津冀及周边地区焦化企业要求限产30%-50%不等。但由于焦钢企业的限产节奏不一致,焦化限产先与钢厂,随后焦炭市场又上演了几⌒ 波追涨杀跌的戏码。从Mysteel调研数据※来看,自9月中旬起焦企的开工便一路下滑,并创了近几年的新低开工,2017年四季度焦企平均产能利用率仅70.81%,较2016年同♂期下滑10.34%。但由于焦炭价格上涨,焦化利润回升以及部分区域为保供暖◥提产等因素影响,焦企开工又快速回升并超▽越了去年同期水平。

                1:独立焦化厂产能利用率变化情况

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                2:独立焦化厂吨焦盈利情况

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                供暖季限产对钢铁生产的影响

                根据统计数据显示,2017年四季度全国生铁产量约1.70亿吨,同比下降2.21%;粗钢产量约2.06亿吨,同比上升1.75%(钢厂高利润,废钢用量攀升);钢材产量约2.66亿吨,同比下降7.75%。从Mysteel调研全国163家钢厂高炉产能利用率上来看,2017年四季度平均产能利用率81.95%,较2016年同期下滑5.5%。焦炭需求下降幅度也要小于供应下降的幅度,整体供需结构偏紧。

                1:四季度京津冀及周边地区钢材生产情况

                3:高炉▲炼铁产能利用率情况

                2018年冶金焦供需变量及推演

                Mysteel根据近几年的焦炭供需情况,以及结合目前市场一些现状,对2018年冶金焦供应及需求做了ぷ大概的推演,整体预计2018年焦炭供应♂将呈现中间紧两头松的局面。首先我们考虑到去产能以及环保▂常态化下对焦炭供应的影响,2017年全国焦化企业涉及停产产能1250万左右,同时预计2018年新增焦化产能约800万。其次需求上假设钢厂利润维持相对高位,预计高炉开工整体会维持较高水平,对焦炭需求有一定的支撑。

                42018年高炉冶金焦供需关系推演

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                22018年焦化新增产能统计情况

                一季度焦炭市场行情猜想

                1、供暖季结束后钢厂复产预期

                结合目前钢厂限产情况来看,年前能复产的高炉非常有限,大多会集中在3月左右,也就是供暖季限产结束之后。但是根据以往钢厂限产及复产实际情况来看,大多数有计划复产的钢厂则会选择在3月中旬前后的时间进行复产,焦炭补库则会提前半个月到一个月的时间。当然这些都是建立在钢厂利润有不错利润且■环保放松的前提之下,实际上今年环保限产常态化,以及3月份还有两会召开对京津冀一带〗企业生产的@ 影响,对于供暖季结束之后钢厂的复产预期并不一定会有太强或集中复产的预期。

                2、春节前后焦炭市场走势预期

                首先焦炭1月份这波跌价累计已经跌450/吨左右,目前多数焦企仍有微利,年前焦企产能利用率预计还会维持相对高位,焦炭库■存较高有出货压力,同时考虑到年后钢厂复产对焦炭需求上升的预期,以及年前部分钢厂、贸易商提前备货的原因,故预计短期焦炭价格虽有继续下跌的压力,但下行空间会有限。

                猜想一:春节前焦炭暂稳,焦化厂基本有盈利暂不考虑限产,春节期间则由于物流停滞,焦企库存继续上升年后出货压力加剧,故春节回来后有继续下跌的可能,直至钢厂需求上升焦企库存消化,市场再度企稳或反弹。

                猜想二:春节前后焦炭快速下跌100-200,焦企开始●亏损,陆续有焦化厂开始主动限产,焦企库存稳定甚◢至开始回落,年后钢厂、贸易商开始着手低位接货,市场企稳或反弹。

                当然这些猜想都是建立在年后钢厂有复产①预期,以及焦煤¤价格维持稳定的前提之下。总之,焦炭下跌的深度及速度将是决定这波行情时间拐点的前后,钢厂的复产预期强度则是决定下一波焦炭反弹的高度。

                长江证券钢铁小组最新重点报告系列

                冬储开启,空间可期(20180121)
                节前共振将至,节奏时点开启》(20180117)

                库存加速累积的危与机》(20180114)

                高起点,强韧性——钢铁行业2017年年度业绩前瞻》(20180112)

                钢铁的春季会否提前躁动》(20180107)

                趋势无功,节奏有道——钢铁投资逻辑再思考》(20180104)

                2018年钢铁行业9大预判—趋势之外,波动之中》(20171231)

                淡旺季间的平衡术》(20171224)

                价格趋势逆转的路径假设与检验》(20171217)

                直面钢铁股年末的两大考验》(20171210)

                钢铁占优能否持续?——相对收益驱动的再思考》(20171203)

                白马松动+库存新低=钢铁增配?》(20171126)

                限产开启,开工&库存降至历史低位》(20171117)

                库存「大幅下降,长强板弱再现》(20171112)

                废钢价格上涨,限产渐▼入高峰》(20171105)

                周期的『抗争——复盘国际钢铁股启示》(20171104)

                三季▓度盈利创新高——2017年3季报总结》(20171101)



                重要声明

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                【周期理论】

                “一体化描绘行业投研逻辑”

                1—《当基本面已成往事》(20150907)

                “全方位构建需求、产能(产量)理论”

                2—《隐含的需求复苏前提和老生常谈的钢铁产能紧缺》(20140805)

                3—《中国式渐进去产能——论钢铁产能出清的路径选择》(20131016)

                4—《我们究竟应该如何看待行业☆减产?》(20120912)

                5—《基建外生对冲,短期■博弈行情凸显》(20150914)

                6—《过剩与紧缺的距离 ——论钢铁行业产能过剩》(20170227)

                “不断创新库存周期◤原理”

                7—《探本末,求始终——论正在起变化◣的行业库存周期》(20130730)

                8—《库存去哪儿了?——2015等待复苏之钢材库存》(20150107)

                9—《贸易低库存成常态、小周期难解高库存——中期策略之钢材库存》(20150721)

                10—《还有多少补库值得期待?》(20170329)

                “高度概括出口别样洞天”

                11—《内需回落倒逼出口增长难以提振钢价——中期策略之钢材出口》(20150720)

                “力求详述矿石系统观点”

                12—《供给曲线下移,供需短期难逆——中期策略之铁矿石》(20150723)

                “深入价格分析,波段由长及短”

                13—《反弹的逻辑——钢价研判系列报告之一》(20160405)

                14—《反弹会因∞何而止?——钢价研判系列报告之二》(20160406)

                15—《乐观有乐观的基〖础理性有理性的选择》(20160412)

                16—《用数据说话——本轮钢价上涨再探究》(20160309)

                17—《回首一般模样,今朝△异曲同音——探索钢价√反弹的始与末(一》(20160908)


                【变革与投资】

                18—《目前行业究竟处于什么阶段?》(20110919)

                19—《负重前行忽略要素刺激,曙光初现拥抱变革红利》(20140822)

                20—《试●谈地方国企改革的投资逻辑——以南昌钢铁为例》(20140924)

                21—《周期束缚主业难以支撑估值,期待转型——中期策略之行业估值》(20150730)

                22—《身处冬日,月色自明——钢铁行业2016年中期投资策略》(20160615)

                23—《惊世三合,并中生机——世界钢企合并专题之新日铁住金》(20160921)

                24—《钢铁行业2017年度投资策略——当供给从幕后走到台前》(20161216)

                25—《盈利依旧高位,钢铁股为何不见弹性?》(20170604)

                26—《变与不变——钢铁行业2017年中期投资策略》(20170611)


                【大宗电商】

                27—《是相见恨晚,还是昙花一现?——当大宗邂逅电商》(20140317)

                28—《立足长尾需求,转型供应链服务——钢贸深锐观察之美国篇》(20141010)

                29—《财团背Ψ景起步,回归中小企业供应链服务——钢贸深锐观察之□日本篇》(20141012)

                30—《挖掘供应链价值,互联网时代的综合服务商》(20150409)

                31—《零和市场的效率与空间——对钢铁电商的再度认知(一)》(20151008)

                32—《生于黑暗,心向光明——钢铁电商行业2016中期策略》(20160612)


                【衍生之作】

                33—《油气输送用管,风雨过后是晴天——兼论中游制造如何获得超额利润》(20140916)

                34—《技术进步下的替代与创造——从金刚石看新材料的成长之路》(20120917)

                35—《周期复苏,产能为王——取向硅钢的前世今生》(20150216)

                36—《2016年的冷轧,究竟是冷是热?》(20160108)

                37—《推宗明本——钢铁篇:钢铁是怎样炼成的新春拜年特辑》(20170127)

                38—《一文道尽钢铁产业链机会》(20170724)

                39—《风起云涌,“钒”璞归真》(20170728)


                重点提示:

                作为业内第一团队,长江钢铁全面覆盖钢☆铁及相关领域上市公司,请输入公司证券简称如“宝钢股份”查阅相应公司研究报告。名单如下:

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