一、本周核心观点及推荐标的

两会继续，5G首次被写入政府工作◆报告，5G产业链投资】机会值得关注。此外国企混改是两会热点，也是未来数月的确定性事件。外加市场追求确定性行情的风格再次凸显，推荐国企混改龙头中国联通（600050.SH），以及业绩能够№兑现的高成长5G产业链标的信维通信（300136.SZ）、三环集团（300408）。

重点公司：

中国联通（600050.SH）：混改龙头。3月5日，。要以提高核心竞争力和资源配置效率为目标，形成有效制衡的公司法人治〓理结构、灵活高效的市√场化经营机制。”“深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。”中国联通作为国企混改的龙头，将受到国企改革㊣　预期的持续驱动。

三环集团（300408.SZ）：5G首次写♂入政府工作报告，产业链高确定性受益标的。2017年政府工作报告指出：“全面实施战略性新兴产业ξ　发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化，做大做◥强产业集群。”。5G首次被写入政府工作报告。

由于5G通信技术下金属手机后盖已卐不再适合，玻璃后盖、陶瓷后盖等成●为热门候选材质。预计5G时代智能手机后盖将呈现多样化，陶瓷后盖因为亲肤、耐磨等优良特性将有巨大的应用空间，作为5G产业链重要组成部分，市场』规模达到数百亿。

三环集团在陶瓷粉料配方和加工技术上业内遥遥领先，且在陶瓷后盖产◇业化建设方面同样远ξ超竞争对手。作为市场上陶瓷后盖推进最快，生产工艺最高的优质标的，预计未来公司业绩将高速增长，重点推荐。

信维通信（300136.SZ）：5G首次写入政↓府工作报告，移★动通信终端天线高确定性收益标的。5G首次写入政府工作报告，5G产业链将持续受到关注。手▓机等细分行业将提前布局5G通信技术，从而带来业绩的提前释放。

信维通信是4G手机天线的优质提供商，主流手机厂商苹果、三星、华为均卐有供货。未☉来公司业绩将从两个方面得到大幅提升：1、产品持续升级，信维通信从4G手机天线提供商逐渐提升为射频一体化解决方案提供商，产品的售价将得到数倍∮的提升，而成本能够得到有效控制，从而带来业绩的跨越性提升。2、未Ψ 来手机将会同时配置5G天线与4G天线，5G天线因技术难得等原因◥将大概率在市场规模上远远超越4G天线，这将带来公司市场空间的大幅增加。预计未来数年业绩将保持高增长，重点推荐。

二、市场表现及估值

上周，沪深300上涨0.00%，上涨综指下∴跌0.17%，通信（申万）上涨2.47%，受中国联通上涨带动。年初至今，沪深300上涨3.56%，上涨综指上涨3.52%，通信（申万）上涨2.49%。子版块方▅面，上周通信设备（SW）上涨1.46%，通信运营（SW）上涨8.79%。年初至今，通信设备（SW）上涨1.64%，通信运营（SW）上涨7.74%。

个股方面，上周涨↑幅前五位的公司是：中际装备（+21.00%）,亨通光电（+11.71%）,科大讯飞（+11.07%）,鑫茂科技（+10.26%）,中国联通（+9.89%）。

三、行业要闻及重要公司公告

政府工作报告“取消手机国内长途和漫游费⊙”。

5G首次写入政府工作报告。2017年政府工作报告指出：“全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化，做大做☉强产业集群。”

3GPP正式通过5G标准加速提案：年底完成NR非独立组网特性。

【中兴通讯】2016年业绩快∞报：2016年收入1012.33亿元，同比+1.04%。归属上市》公司股东的净利润：亏损23.57亿元，同比-173.49%。EPS-0.57元/股。2017年一季度业绩预告：归属于上市公司普通股股东的净利润为11.5-12.5亿元，同比上升21.12%-31.65%。

【光迅科技】2016年年报：营业收入40.592亿元，同比+29.79% 。归属母公司所有者净利润2.850亿元，同比+17.15%。EPS1.360元/股。

【网宿科技】重大资产购买报告书（草案）（修订稿）：拟211亿日元（约合ζ　人民币1,274,925,300元）购买 KDDI持有的CDNW公司12,149,768 股股份，占 CDNW公司发行在外流通股（不含库存股）的比例为97.82%。拟以4.305亿卢布（约合ζ　人民币5,163.36万元）购买CDN-VIDEO LLC公司70%股权。

【宜通世纪】发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（修订稿）：拟100,000.00万元购买倍泰健康100%股权，并募集配套资金总额不超过 48,200.00万元。泰健康净利♀润承诺：2016不低于4,600万元、 2016-17年度累计不低＠于▅11,100万元、2016-18年度累计不低于19,800万元；2016-19年度累计不低于31,100万元。

【中际装备】过会：中国证监会并购重组委员会审核公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过。

风险提示：

年报及一季报不及预期。

（通信行业研究组）

【联讯○电新周报】“屋顶”稀缺，静待光伏用地政策松ζ绑

本周电力设备新能源：二次设备领涨

本周上证综指下跌0.17%，沪深300维持在3427点，创业板指上涨1.13%，CS电力设备板＠ 块上涨0.31%。其中，二次设备上涨1.85%，风电下跌3.34%。涨幅前五个股分别为精达股份、中际装备、科大智能、易事特、太阳电缆，跌幅前五个股分别为合纵科︽技、森源电气、电光科技、天成控股、九洲电气。

行业要闻

新能源汽车：2月新能源乘用车销售1.65万辆，环比增长205%。

电改和电网：国家发改委、国家能源局同意江苏省开展售电〖侧改革试点；政府工作报告提出加ω　快智能电网与特高压建设，服务国家战略实施。

风电：：优先保障可再生能源发电上网，有效缓解弃风弃光状况；甘肃首个大☆型风电供暖试点项目并网投用。

太阳能：31名委员联名“上书”：建议对光伏用地政策“松绑”。

核电：能源局同意开¤展“华龙一号”国家重』大工程标准化示范，“十三五”没有内陆核电开工计划。

公司重要公告

东方电气发行股份购买大股东69亿元资产，发行价格初步为9.01元/股。

林洋能源︻与亿纬锂能签订战略合作协议，双方计划在 2018-2020 年内建设累计 1GWh 的“智慧分布◣式储能”系统。

林洋能源、炬华科技、晶盛机电中标，金额分别为2.02亿元、1.2亿元、8.31亿元。

投资建议

从中长期来看，“一带一路”带动的设备出口、海上风电、分布式光伏以及电力☆体制改革是电力设备与︾新能源行业的投资主线。

“一带一路”：一带一路为电力设备出口提供了提供了政策支持，未来电力设备出口将贡献较大的业绩增量，建议投资者主要关注各个细分领域的龙头公司ω　，具备走出去的能力，主要包括特变电工、平高电气、国电南瑞、许继电①气等。

电改：政府工作报告指出加快推进国∏企国资改革。深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气等领域迈出实质性步伐。

核电：核电重启，三代核电有望迎来建设高峰期

风电：从能源局公布的数据来看，弃风率下降幅度明▃显，已经从16年第一季度的26%下降到第四季度的12%，照№此速度在2020年之前下降到《电力发展十三五规划》中提及的5%是有望提前实现的。风电运营商收益将明显改善。另一方面，2018年风电下♂调有可能引发一轮抢装潮，建议投资者重点关注风电设▆备和运营商，包括风机龙头金风科技、塔架龙头天顺风能、主轴龙头金雷风电、风电运营商福能股份等。

太阳能：主要投资方向是分【布式光伏和领跑者项目，单晶硅及组件需求将加大，重点推荐单晶龙头隆基股份和运营商林洋能※源。

本周组合

金风科技（风电机△组龙头）、福能股份（福建地区最大的综合能源服务商）、特变电工、平高电气、国电南瑞、许继电气、隆基股份（单晶龙头）、晶盛机电、林洋能源（分布式运营商）、台海核电。

风险提示

政策不达预期；新能源汽车销量不达预期等。

（分析师：王凤华）

【联讯有色周报】基本金属看止跌↑反弹、钴锂看价格上涨

投资策略：基本金属看止跌反弹、钴锂看价格上涨

钴：原料偏紧将继续发酵、短期仍看涨MB低级钴至25美元/磅。我们认为，短期钴价上涨虽放缓，但因新能源汽车仍高速】发展，中长期仍№看好钴。资源▓股及加工股均受益，继续推荐洛阳钼业（603993）、格林美（002340）和华友钴业（603799）。

锂：氢氧化锂价格持续好于碳酸锂、上半年价格总体偏乐观。我们认为，2017年锂市场主要看RIM公司20万吨/年锂矿产能释放和新能源汽车销量增长。上半年，随着新能源」汽车强势复苏，锂或【出现阶段性短缺，价格总体乐观或出现上涨。可逢低关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）。

铝：去产〖能政策决定行业发展、是否采用行政手段去产能为关键。随着↘电解铝行业被十六个部门列为重点去产能行业，电解铝去产能深入。我们认为，铝社会◤库存持续在100万吨以上，上半年铝供过于求局面已定，只有行政手段去产能才能改变铝供求格局。仍建议持有st神火（000933）。

铅锌：基本面仍最好、价格止跌■反弹概率大。我们认为，嘉↑能可复产预计在下半年，上半年铅锌短缺逻辑仍〓不会打破。近期因两会环保问题导致河北地区钢厂及镀锌厂停产影响锌下游需求，但随着两会结束，需求将逐步恢复，建议关注驰宏锌锗（600497）、中金岭南（000060）和建新矿业（000688）。

铜：美联□储加息落地利空出尽、基本面仍有卐看点。供给：秘∞鲁最大铜矿-自卐由港麦克莫伦公司旗下Cerro Verde铜矿无限期罢工，影响4万吨/月产量。需求：中国电力投资需求及空调仍将支撑上半年铜◣消费增长。仍可关注◆洛阳钼业（603993）、江西铜业（600362）和云南铜业（000878）。

上周表现：有色行业跌0.8%跑输沪深300、赣锋锂业①涨18.0%领涨

上周有色行业跌0.8%，沪深300涨0.001%，有色跑输沪深300。上周钨行业以5.1%领跌，除锂、铜□　和金属新材料上涨外，其它子行◥业全部下跌。上∴周涨幅前五：赣锋锂业（18.0%）、新疆众和（8.2%）、格林美（7.4%）、株冶集团（4.6%）、杉杉股份（3.7%）。

重大事件：2月新能源汽车产销量复苏、电解铝被列为重点去产能行业

宏观：国内：中国2月PPI同比7.8%，预期7.7%，前值6.9%；2月CPI同比0.8%，预期1.7%，前值2.5%；2月贸易帐-604亿，预期1725亿，前值3545亿；进口同比44.7%，预期23.1%，前值25.2%；出口同比4.2%，预期14.6%，前值15.9%；中国2月外汇储备30051.2亿美元，重返3万亿美元关口上方；：中国2017年拟投入8000亿元于铁路投资，1.8万亿元于水路投资。国外：美国2月非农就业◣人口23.5万，好于预期；失业率4.7%，预期4.7%，前值4.8%；美国1月工厂⊙订单环比1.2%，预期1%，前值1.3%；特朗普签署新版禁穆令∩∩，针对苏丹、叙利亚、伊朗、利比亚、索马里和也门等六个国家公民入境美国，为期90天。同时旅美禁令名单中剔除了伊拉克，不再对绿卡人士入境设限。

行业：铜：秘鲁最大铜矿-自由港麦克莫伦公司旗下Cerro Verde铜矿工会表示，该矿山的1500名工人开始进行无限期罢工，导致↓每月约4万吨铜生产暂停①；必和必拓公司表示一旦罢工超过30日，公司可能会使用临时工来设法重启旗下智利Escondida铜矿的生╳产。铝：工信部、国ㄨ家发改委等十六个部门共同制定并发布去产能政策∏，电解铝被列为重点去产能行业；马来西亚环境部长表示出于对环境保护的考虑，可能会将铝土矿开采禁令再延长三个月或更长时间。镍：菲律宾环境部长Lopez态度转变，请求总统『杜特尔特暂停对28家此前被勒令关停或停产的矿场】进行第二轮矿◆业审查；印尼顶级镍矿生产商PT Aneka Tambang，在印尼政府放松镍矿石出口禁令大约八周后准备申请恢复低品位镍矿石出口许↙可。汽车：2月我国新能源汽车产销分别完成17972辆和17596辆，同比分别增长15.5%和30.3%。

个股：盛屯矿业2016年归属净↓利润1.89亿元，同比增长36.19%；英洛华2016年归属净利润为⌒　3458.08万元，同比增长160.39%，实现扭亏○为盈；银泰资源2016年归属净利润2.2亿元，同比下降11.4%；闽发铝业2016年归属净利润1767.26万元，同比下降7.34%。2017年第一季度预计实现归属净利润▓525.33-668.60万元，同比增长10%-40%；*ST东钽2016年归属净利润2900万元，同比增长104.55%。公司于3月3日向深交所⌒提交撤销退市风险警示的申请。中钢天源发行股份购买中钢制品院、中唯公司和湖南特材100%股权并募集不超过2.97亿元资金事项获得证监会并购重组委审核通过；铜陵有色拟总投资15.85亿元新建年产▽2万吨高精度〗储能用超薄电子铜箔项目，分两√期建设实施。项目建成后预计实现年均营收4.8亿元，年均净利润4676.2万元。

风险提示

新能源汽车发展不及预期、宏观经㊣　济下滑超预期、股市整体低迷

（分析师：郭佳楠）

自去年¤末下探阶段底部以来，恒生指数一路震荡上行，近期虽有所回调，截至3月10日的年内累计涨㊣幅仍达到7.13%，同期恒生⌒　中国企业指数涨幅也超过了7%，这一表现不仅远好于内地上证综★指和深证成指，在全球主要股市中也处于“领跑”位置，受此带动，以港股市场为主要投资标的的26只QDII基金均有不俗表现。

点评：恒生指数估值在全球主要指数（美、欧、中）处于最低倍数，具有投资◥价值，昨日沪港通和深港通下南下资■金流合计为27.7亿元人∞民币，促使恒生指数再度上涨，对比全球主要指数，沪深300估值仅高于恒生指数，中小板指和创业板指由于业绩①大幅增长，估值得到改善，2月估值较1月已有所下降，并且创业板指市盈率已经低于近11年的ぷ中位数，国内指数估值偏高ㄨ的现象正在逐步修复。个股方面，由于近期港股走势较好，恒生AH股溢价指数收缩，较前↑一交易日跌1.28点，收报117.42点，创2014年12月15日以来最低水≡平，AH股溢价幅度☉缩小至17.42%。整体上看不光港股具有投资价值，内地指数也具有投资价值。

（策略研究组）

公司股票将于2017年3月14日（星期二）开市起复牌。

点评：公司借壳大橡塑完成上∩市，作为国内领先的涤♂纶生产企业之一，拥有Ψ年聚合产能220万吨，其中涤纶民用长丝年产能150万吨，涤纶工业丝年产能20万吨，聚酯切片年产能50万吨，在涤纶长丝行业∴中处于领先地位。此外，2017年1月25日，公司发布发行股份购买资产并募集配套资金预案，拟以6.85元/股的价格发行股份购买恒力投资100%股权和恒力炼◥化100%股权。同时，公司拟以6.85元/股的价→格非公开发行股份募集不超过115亿元配套资金用于恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目。此次交易完成☆后，公司将▂形成“芳烃-PTA-聚酯-涤纶长丝”的完▓整产业链，并加快实现恒力集团石化业务板块的整体上市，发挥协同效应。 公司2016年营业收入192.40亿元，归母净利润为11.80亿元，EPS为0.42元，对应最新股价PE为19.8倍，估值较低，建议关注。

（化工行业◣研究组）

《粘胶→纤维行业规范条件（2017版）》发布（工】信部网站）

近日工信部发布《粘胶纤维行业规范条件（2017版）》，文件提出：新建和改扩建粘胶纤维项目要符合国家※产业规划和产业政策，符合本地区生态环境和土地利用总体规划要求。对缺少环境容量的地区，要限制粘胶纤︻维生产企业发展。严禁新建粘胶长丝々项目，严格控制新建粘胶短纤维项目。

点评：《粘胶纤维行业规范条件（2017版）》主要从生产企业布局、工◥艺装备要求、资源消耗指标和环境保护☆等方面，对新、改、扩的粘胶纤维项目及整个行业进行了详细说明。该《规范条件》能有效促进粘胶纤维产业结构调整和升级，防止低水平重复建设，减少资源浪费，实现可持续健康发展，有利√于相关上市公司三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技和吉林化纤的产能利用率的提升和转型♀升级。

（化工行业研究组）

美克家居（600337）：2016年业绩增长10%，拟高送转10转13派3，同时3亿元增资九州证券（公司公告）

公司2017年3月13日晚间〖发布2016年年度报告，报告期内，公司实现营业收入34.66亿元，同比增长21.26%，归属于上市公司股东的净利润3.30亿元，同比增长10.04%，EPS为0.51元。公司年度利润分配拟以资●本公积转增股本的方□式向全体股东每10股转增13股，并同时每10股派发3元（含税）的现金红利。同时公司拟出资3亿元人民币参与九州证券股份有限公司增资︻扩股计划，认购ω　价格为3.60元/股，占完成增资扩股后九州证券总股本的0.712%。

点评：公司净利润增加的主要原因是公司本期国内零售业务收入同比增幅较大,零售业务对利润贡献增大致使公司整体利润水平提升。报告期内公司发挥线上线下渠道的融合优势, 实施多品牌零售ξ战略，保证了销售量的增长。高送转的利润∮分配方案有利于保护投资者利益，提高投资积极性。同时公司参与九州证券增资扩股计划，有助○于公司拓展金融投资业务，优化产业布局，有利于扩大投资收益来源。

（轻工行业研究组）