废钢年报：回顾2017，展望2018！满满都是干货！（有节选）

?

富宝废钢? 1月9日

【广告：光大『证券钢铁王招华团队2017年“每市”绝对收益137%，在4179个组合中位居第一；该团队在钢铁供给、石墨电极、废钢、钢铁电商等领域尤其擅长，期◥待和机构客户以及产业链上的朋友◥随时多交流、互助共赢，谢谢！】

光大证券钢铁行业2018年投资策略：供给弹性、政策韧性与估值理性

1、2018废钢行业形势展望

?

（1）废钢仍处于“供过于求”向新的“供需平衡”方向发展阶∮段

?

从废钢供应看，预计2018年国内废钢产生量约为1.6-1.8亿吨；从需求看，协会预计2017年国内废钢消耗量将达到1.4亿吨，我们预估明年转炉可再增700万吨，电炉新增620万吨，出口新增300万吨，预计废钢需求约为1.56亿吨。

?

也就是说，废钢供♀需仍将处于“供过于求”向新的“供需平衡”方向发展。

?

值得♂注意的是，随着大中型配送加工基地的兴起，这些企业将形成废钢资源的蓄水池，使得供需将更快的实现“紧平衡”。

?

（2）环保、票税和去产能政策刺激行业集中度提升，推动废⊙钢加工业发

?

环保对废钢市场的影响主要是三个方面：

?

需求端：环保影响钢厂高炉、烧结、焦化的正常生〗产，影响铁水产〗量，进而影响废钢需求。这种影响又是双面的：一方面，铁水产量下降，转炉中加废⌒　钢减少；另一方面，利润可观，钢厂想办法提高＠ 铁水产量，大部分做法是高炉中添加钢筋切头、冲子等碎废钢，这样能提高入炉品味，加大铁水■产量，这也是为什么冲子类▽废钢涨价十分凶猛的原因。在这个过程中，对废钢的需求是升还是降？我们︻更倾向于，优质废钢需求是增加的，差料需求是下降的，但优质废钢价格如果涨，又会对差料价格起到提振作用，所以从这个角度来说，环保是会刺激废钢价格上涨的。

?

供应端：环保影响部分制造企业的正常生产、影响小型废钢回收加工企业的正常运营，这会导致供给端的下降，刺激废钢价格上涨。

?

市场情绪：环保导致停、限产会使得成▲品钢供应偏紧，引发市场的炒作情绪，推高钢价，在钢价走高的背景下，废钢从业者会在一定程度上滋生“废钢要涨价”的期待。所以，归根结底，环保将推动废钢价格上涨，并且推动废钢产业结构的优化。譬如小型回收企业干不下去就得上设备往大了做，往大♀了做就要更好的去做好环保；譬如高炉、烧结、焦化要限产，就想办法置换成电炉，废钢需求也会增加。

?

另外票税方面：个人认为，符合工信部《废钢铁加工行业准入名单》的企业将会被优先考虑，也就是说，票税问题将刺激大中型废钢加工回收企业尽快向准入基地发展，从而推动废钢行业集中度的提升。

?

产能角度：去产能政策直接导致了废钢消费主体的变化，而消费主体的变化又导致了废钢资源料型要求的变化，推动了废钢加工行业的发展，以后如果没有废钢加工能力，单纯的只是做转手、垫资的贸易，可操作空间将会越来越小。

?

（3）产业结构由“散户-黄牛-钢厂”演变为“散户-加工配送基地-钢厂”

?

以前废钢资源流通大概是“散户-贸易商-钢厂”，这里面的贸易商往往只提供运输、垫资服务，部分也可以进行一些简单的加工。但随着钢厂对废钢采购的要求（尺寸、单重、堆密度、纯净度等）愈发严格，对废钢毛料进行精加工成为流通过程中十分重要的一个环节。

?

废钢产业的结构，也Ψ将从以前的“散户-黄牛-钢厂”演变为“散户-加工配送基地-钢厂”。我们认为，未来废钢加工配送基地在废钢产业链中的地位，将相当于钢贸商在成品钢材销售中的地位，这些基地将成为废钢资源的蓄水池，为上下游客户交易提供缓冲地带。而不会再像2015年的时候，由于价格持续下跌，大家都不敢做库存，钢厂去市面上找货十分困难，以后这些基地将成为废钢社会库存的主要统计单位。

?

（4）电炉炼钢将获得迅猛发展，转炉将不遗余力提升废钢比

?

据我们调研了解，2017年存在的短流程电弧炉厂，很多之前都是用中频炉来生产的，民营企业居多，中频炉被取缔之后，原有人员进行了分流，一部分开始做起了废钢加工、贸易；另一部分由于之前有电炉指标，开始采用电炉来生产。这说明大家干这☉个行业几十年，已经很难从这个行业去剥离出来了，做熟不做生，所以，留下来用电炉来生产的企业，肯定会按照以前〓做中频炉的经验，在电炉冶炼的※基本原理上，尽最大可能去提高生产效率、扩大经济效益。

?

譬如我们就有了解部分电弧炉企业，通过废卐钢预热、保留钢水等方式，可以把一炉钢水的冶炼时间控制到40分钟左右。这也是为什么我们说，电炉炼钢将获得迅速发展的原因。至于转炉提升废钢比，这个基本上不用多说，转炉厂基本上都在做这方面的实验，譬如高炉里面加钢筋切头、小料，铁水包里面加冲→子、碎料，转炉中加重料，钢水包中加纯净料等等，都在尽可能提高废钢用量。

推荐阅读

干货|从十九大人事角度看钢铁行业：名义地位空前、实际地位仍有待强化

回复关键词获取相应文章

近期热点：石墨电极丨电炉钢丨知识贴

钢企追踪：宝武 | 沙钢 | 三钢 | 方大特钢?

钢铁电商：钢银 | 欧冶 | 找钢

国际钢铁：美国 | 日本 | 东南亚 | 全球

钢铁大势：宝典 | 投资人 | 行业专家 | 研报

铁矿石：国内 | 澳洲 | 巴西