文中数据、图表均来自唐宋“黑A”

文：徐向南　　　　??

后期市∑　场预期、监测和预警

当前钢铁市场控制点：

1、供应：3.15之后钢企陆续复产，开工率小幅走高。—中性偏强

2、需求：本周两会胜利闭幕，政策有望陆续落地，马上迎来4月需求旺季，市场降库幅度值得期待—中性偏强

4、资金：钢价大幅下跌，贸易商被套牢，加之季末资金压力，资金整体◣紧张—偏弱

5、期货：螺纹技术面MACD走势偏弱—偏弱

6、宏观：贸易战全面〓打响，投资者观望情绪加重—偏弱

7、走势：钢价一路走低，价格存在超跌—中性

后期基调：

本周钢市遭↘遇黑色星期五，钢铁板块全面沦陷，市场忧心忡忡，下周市场能否迎▆来反弹，从以下几个方面重点关注：1、库存方面，从本周钢材社会库存降幅来看，较3月15日减70.9万吨。周降幅度明显，市场需求端逐步启动。随着两会结束，各项政策也会加紧落地，4月份需求值得期待。2，基差方面，随着期螺价格大幅走弱，期货价格已经低于钢坯价格，期螺价格已经被低估，存在ω　套利机会。3、成本方面，钢价快速回落，钢企利润迅速被压缩，目前钢坯吨钢盈利水平在230-350元之间，电炉企业已经亏损，利润继续▽压缩，也不符合供给侧改革逻辑。整体分析来看，目前市场被情绪影响很大，市场目前已经处于相对的低位，静待市场ㄨ回归供需本质，市场存在反弹机会。

一、钢铁㊣市场简述

1.周市场简述

本周钢市延续弱势，在美国将对中国商品大规模征收关税的影响下，周五黑色板块全面沦陷，市场心态崩溃，市场下周能否止跌企稳出现回弹，让我们一探究竟。

2.?唐宋︼钢铁基准价（截至2018.3.24中午）

3.钢材及原料价格走势图（周期:一年）

二、当前钢市市场分↑析

1.一周宏观最新动向多空对垒

利多：

1、供给侧改革迎“升级版” 继续破除无效供给

国务院总理李克强在2018年政府工作报告中提出，深入推进供给侧结构性改革。坚持把发展经济着力点放在实体经济上，继续抓好“三去一降一补”，大力简政减税减费，不断优化营商环境，进一步激发市场主体活力，提升经济发展质量。

2017年是供〇给侧结构性改革的深化之年，多个指标超╱预期完成，“三去一降一补”成效明显。2018年，供给◣侧结构性改革将迎来“升级版”

利空：

1、美联储宣布加息25个基点 点阵图暗示今年还将加息2次

22日讯，北京时间22日凌晨2点(美国东部时间21日下午2点)，美国联邦储备委→员会宣布将联邦基金利率上︻调25个基点至1.50%—1.75%的水平，并暗示2018年还有两次加息。本次FOMC会议∑是美联储自2015年12月宣布加息以来的第六次加息，也是美联储“新掌门”鲍威尔上任以来的首次加息。

2、白宫：将对价值600亿美元自中国进口商品加征关税

据美联社等多家外媒√报道，当地时间22日，美国总统特朗普签署针对中国“知识产权侵权”的总统备忘录，内↙容包括对价值600亿美元(约合人民币3798.6亿元)的自中国进口商品加●征关税。

2.资金面

银行同行拆借利率：

3. ?库存方面

3.1库存情况—钢坯
22日统唐山仓储钢∏坯库存110.63万吨，较上周增0.34，正丰62.6海翼宏润库22.5物产迁安8.7物产兴隆12.8。

3.2 钢材主要品种社会库存增减情况

3.2.1钢材总量、螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存（周）变化情况 (万吨)?

3.2.2京津冀调坯轧ξ材成品及钢坯库存变化（万吨）

4. 成本方面

4.1成本影响因素分析

成本支撑因素：

1、钢企陆续复产，对于原燃◣料需求增强，原燃料价格存在一定支撑。

4.2唐山钢企铁水调查成本：

铁水（不含税）成本ξ　走势图

钢坯调查成本与钢坯价格对比走势图

津冀钢企实际调查成本

3月23日最新调查津冀地区钢企即时不含税铁水成本主流区间◥2000-2100元/吨，折合钢坯含税成本区间在3025-3140元/吨。与当前普方坯◥售价々3370元/吨比盈利230-345元/吨。

4.3钢厂原料库存状况

外矿库存方面：

22日唐宋100指数统计◇显示：全国79家重点钢厂进口矿库↘存总量为4019.04万吨，环比上周增加779.74万吨，平均日耗2.08万吨较上周▓增加0.35，库存使用天数28.68天，较上周减↑少卐7.5天。

内矿库存方面：

22日唐宋100指数统〓计显示：全国79家重点钢厂内矿库》存总量为569.2万吨；库存←使用天数为10.82天。

焦炭库存方面：

22日唐宋100指数统▅计显示：全国74家重点钢厂焦炭库存总量为427.33万吨，库存使用天数为15.29天。

废钢库存方面：

22日唐宋100指数统计显示：全国61家重点钢企废钢库存总量为179.95万吨，较上⌒期增加10.05万吨；库存使用天数为14.38天，环比上周增加0.63天。

5. 需求方面

5.1唐山ζ调坯需求量（带钢、型钢、建材的调坯需求）

5.2唐山型钢、窄带∩成交量

5.3镀锌带接单量

6.供给方面

6.1全国、河北、唐山地区∑　高炉开工率走势图

6.2国产矿山、焦化企业开工♂率

国产矿山：22日唐宋100指数统计显示：全国88家重点矿山企业开工率为90.75%；京津冀地区开工率为78.65%,环比上周稳★。

焦化企业：21日唐宋100指数统计显示：全国59家焦化』企业，焦炉共计339座，开工率为84.42%环比上周增0.69%，焦煤库存平均天数14.48天环比上周减少0.1天；华北地区样本开工率为71.48%环比增加0.51%，焦煤库〓存天数14.19天环比上周减少0.08天。

6.3重点品种轧︾线开工率

建材：3月22日唐宋100指数统计显示： 全国96家重点钢企建材轧线样本395条，其中在产322条，开工率为81.52%，下降2.28%。其中螺纹钢轧线181条，在产157条，开工率86.74%较上∏周下降2.21%；线盘轧线214条在产165条，开工率71.10%较上周下降2.34%；建材日产量71.34万吨，其中螺纹39.19万吨，线盘30.95万吨。

热卷：22日唐Ψ宋热卷100指数统计显示：全国43家重㊣　点钢企热卷轧线共计71条，在产66条，开工率为92.96%，较上周降2.81%，日产量505400吨，环比增1600吨。唐钢1700热轧产线恢复正常生产，日产量达10000吨；沙钢1700热轧▆产线恢复生产；普阳1250热轧产线、承钢1780热轧产线停产，预计3月底复产；迁安轧一1250热轧产线检修至3月底，预计影响产量4万吨左右。

带钢：22日唐宋100指数统计显示：全国98家带钢厂144条带钢线¤开83占57.64%周同期增5.56%，其中调坯18/48占37.5%增14.58%；河北64家带钢厂99条带钢线△开50占50.51%周同期增2.03%，其中调坯9/30占30%增6.67%；唐带33/56占58.93%周同期增5.36%，调坯6/22占27.27%增4.54%，调坯窄带5/20占25%增5%；华东12家带钢厂16条带钢线开14占87.5%周同期持平；天津17条带钢线开12条占70.59%增41.18%。

焊管：22日唐宋100指数统计显示:对全国焊管企业直缝管、方矩管、镀锌带管、螺旋管等800条管线进行调№查，目前生产717条，开工率89.63%较上周涨46.38%；其中华北地区656条，在产589条，开工率89.79%较上周涨55.95%，其中直缝管166条开149条占比89.76%较上周同期涨57.23%，方矩管167条开153条占比91.62%较上周涨45.51%。

型钢：22日唐宋100指数统计显示：全国93家型钢企业共计138条型钢轧线其中在产52条，开工率37.68%较上周升11.75%，调坯轧线104条在产27条，开工率25.96%较上周升16.06%。

钢厂及环保相关政策

7.1大钢调价

1、沙钢永兴各协议单位：我公司2018年3月第3期∴螺纹钢以∮18-25为基础价格在3月第2期价格基础上下调每吨130元，其他品种、规格级差不变。贴息不变，提总部标牌加每吨10元。

2、2018年3月21日，沙钢在“2018年3月11日沙钢出台3月中旬价格政策”基础上，出台2018年3月卐下旬部分产品价格政策：螺纹：下调200元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为4100元/吨，Φ10mm加价160元/吨，Φ12mm加价120元/吨，Φ14mm加价50元/吨，Φ28-32mm规格加价80元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨，抗震钢筋加ζ价30元/吨。Ф14-25mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加※价350元/吨。

7.2环保政策

唐山山市重污染天气应对指挥部决定，自3月25日20时起，全市启动重污染天气Ⅱ级应急响◥应，解除时间另行通知。

三、期货方面

1.期现基差：

总结：

临近周五受美国将对中国商品大规模征收关税的影响，投资者避险⊙升温，期螺惨遭跌停，夜盘继续下挫，但收盘收于周五收盘价上方，市场暂时“止血”盘面来看，市场空方情绪基本◥释放完毕。但能否反①弹仍需下游需求检验。整体来看市场连续大幅走跌，明显超跌，静待市场回归供需本质↙，操作上建议观望。